23年12月12号的续约公告，解除了王健林在21年埋下的对赌危机，同时，公告中，带出了一个救万达商管于水火的另一个主角：太盟。太盟—太萌，这名子，听着是不是“萌萌哒”。

公告一发出，对于太盟为什么会带头和王健林续签协议？有人认为：

打铁还需自身硬，是23年万达的还债能力，让太盟为首的投资人们对万达的未来重塑了信心。

我们在前一集讨论过：万达23年的卖卖卖。据统计，去年，万达通过变卖、质押等各种手段获得资金，用来还债，减债。总计还清了公开债务180多亿。原因一，通过变卖还清债务180亿

这个理由，在我看，有些牵强。

因为如果换到是你，借了别人100万，然后这人去年一整年都在卖家里的东西还债，你会觉得“给他几年时间，我的100万他应该能还上”吗？

反正如果是我，我不会这么想，而是会觉得：这家伙，家里的东西万一哪天该卖得都卖了，我那100万怎么办？

所以，万达卖资产还债的方式，反而令人怀疑他后续的还款能力。

当然，这个还债行为，从另一方面呢，确实有增加投资人信心的地方：

一是可以看出，万达真是“瘦死的骆驼比马大”，以前买买买的家底，耗这么多年，还有得造。

二是可以确定，万达没躺平，自救的态度值得肯定。

还有一个，我个人认为比例靠谱的说法是：

原因二：

王健林在关键时刻的“割肉放利”，让投资人愿意继续玩下去。

据不可靠知情人透露，王健林最初和投资人商量的续约方案是：

1、4年内分期支付300亿股权回购款、以及相应利息

2、对赌协议里，约定的：2023年前万达商管上市的时间，延迟到2026年、甚至是2028年。

3、由于上市期限延长，做为补偿，万达拿出20%的珠海万达商管股权作为抵押。

如果，这个方案属实，那么由方案，我们可以看出：

1、万达应该是一早对投资人己经摆明了立场：协议到期，没钱还。因为在投资人接受这一立场的前题下，才可能有第一条——4年分期还款之说。

2、万达在对投资人摆明立场时，应该不是说：自己穷，兜里没钱还。而是说：现在不还钱，为了万达后续的发展。这不，还有佐证“23年还清公开债务180万”

所以，续约公告中说，万达要先赎回再投资。

这一赎再投，一方面能证明万达不是山穷水尽，有钱赎，就算这钱只是在帐户里转一圈，也能证明万达资金的流动性。

而再投，给投资人的第二波看行情操作留了空间，不只是事先约定好的新条件合同，还有再次进入的钱、背后的机构、以及投资策略等。

3、万达商管上市——依旧是不变的主题，还是这场投资的解扣关键。

投资人不是慈善家，他们要的是钱生钱。商管上市，投资人的钱才能翻倍后顺利撤走，上不了市，万达就是个投资失败的案例。

4、这次豪赌失败，王健林最希望承担的止损线是：珠海万达商管20%的股权作抵押。

这个止损线有两个重点：

一是抵押，也就是26或28年如果商管顺利上市，20%的股权可以再拿回来。

二是20%这个比例，拿出20%后，王健林还是万达商管的实际控制人。

当然，我们知道，最终方案不是这么签的，王健林割了关健部位的肉。

我们对照最初方案看看，留住最大投资人——太盟的究竟是什么？也就能知道“太盟愿意带头和王健林续签协议背后在图什么了？

在最终方案中，内容变化最大的，是初始方案的第3条。

割肉方案中，投资人的累计持股量达到了60%，而且，据不可靠知情人透露，这些股权不是抵押获得，而是出售。

在个放利意义是：万达虽然还是最大单一股东，但王健林己经没有了对商管的绝对控制权。丧失商管控制权

到这儿，算是聊明白了：太盟这轮缴获的最大收益，恐怕就是万达商管的控制权了。那么，问题又来啦，萌萌哒太盟，为什么对万达商管的控制权这么感兴趣呢？